ブラック・ショールズ・モデル（Ｂ＆Ｓモデル）は、フィッシャー・ブラック（Fisher Black）とマイロン・ショールズ（Myron Scholes）が1973年に発表したヨーロピアンタイプ（満期日にのみ行使可能なオプション）のオプション価格を計算するモデルである。計算に必要なデータ（株価、行使価格、期間、変動率、金利）は市場で入手できるうえ、計算にかかる時間が非常に短いという利点があるため、実務界で広く利用されている。

オリジナルの無配当株式を前提にした、コール・オプションの価格（Ｃ）の決定式は以下のようになる。

C=SΦ(d1)−Ke^(−rT)Φ(d2)
ただし
d1=｛log(S/K)+(r+12σ2)T｝/σ√T
d2=｛log(S/K)+(r−12σ2)T｝/σ√T

各変数の意味は以下の通り

Ｓ：原資産である株式価格
Φ (α)：標準正規分布に従う確率変数が α 以下の値をとる確率、すなわち標準正規分布の累積分布関数
Ｋ：コール・オプションの行使価格
ｔ：満期時点（年単位）
ｒ：オプションの満期に対応する無リスク金利（連続複利ベース）
ｅ^-rt：時点 ｔ で発生するキャッシュ・フローを、
　　　連続複利金利 ｒ で現在価値に引き直すための割引係数（ディスカウント・ファクター）
σ：ボラティリティ（原資産の収益率の標準偏差）